Вероятность дефолта
Вероятность дефолта (англ. probability of default) — один из основных параметров кредитного риска, описывающий вероятность дефолта в течение определенного периода времени (обычно 12 месяцев, или до погашения). Вероятность дефолта может измеряться как для отдельного заемщика (частного лица или компании) так и для конкретной ценной бумаги. В случае заемщика, вероятность дефолта связана с событием того что заемщик не сможет полностью исполнить все свои кредитные обязательства. В случае с ценной бумагой, вероятность дефолта связана с событием того что выплаты по этой ценной бумаге в полном объеме будут невозможны[1].
Вероятность дефолта используется как составная часть оценки кредитного риска при выдаче средств заемщикам или при покупке ценных бумаг[1]. Вместе с уровнем потерь при дефолте и величиной кредитного требования, подверженной риску дефолта, вероятность дефолта является ключевым параметром при расчете необходимого капитала (экономического или регуляторного) финансовых компаний в рамках Базельских соглашений. При этом ожидаемые кредитные убытки в простом случае рассчитываются как произведение вероятности дефолта, процента невозврата, и экспозиции во время дефолта[2].
Два типа вероятности дефолта
[править | править код]В зависимости от решаемых задач оценки кредитного риска, используют либо текущую вероятность (англ. point-in-time) дефолта, которая зависит от конкретного этапа экономического цикла, либо усредненную вероятность за время всего экономического цикла (англ. through-the-cycle)[3].
Оценка вероятности дефолта
[править | править код]Существует много способов оценки вероятности дефолта. Вероятность дефолта можно оценить на основе исторической информации о фактических дефолтах. Вероятность дефолта также можно оценить на основе наблюдаемых цен кредитных дефолтных свопов, облигаций и опционов на обыкновенные акции.
Самый простой подход, используемый финансовыми учреждениями для оценки вероятности дефолта больших компаний, заключается в использовании услуг внешних рейтинговых агентств, таких как Standard and Poor's, Fitch, или Moody's. Рейтинги, которые агентства присваивают компаниям, напрямую связаны с вероятностью дефолта. В случае малого бизнеса или индивидуальных займов, статистические методы или методы науки о данных на основе базы исторических данных о дефолтах являются наиболее распространенными методами оценки вероятности дефолта. Такие модели разрабатываются как самими финансовыми компаниями так и предлагаются на рынке финансовых услуг. Для индивидуальных займов частных лиц, кредитный рейтинг и история дефолтов являются основными факторами риска при определении вероятности дефолта. Для структурированных финансовых продуктов, вероятность дефолта может быть оценена с помощью модели Мертона[англ.] и ее расширений[4].
Примечания
[править | править код]- ↑ 1 2 Rating Credit Risk. Comptroller’s Handbook (англ.). — Comptroller of the Currency Administrator of National Banks, 2001.
- ↑ Basel Committee on Banking Supervision. Calculation of RWA for credit risk (англ.) // The Basel Framework. — 2019. — 15 December. — P. 290.
- ↑ Studies on the Validation of Internal Rating Systems (англ.) // The Working Papers of the Basel Committee on Banking Supervision : working paper. — 2005.
- ↑ Тотьмянина К.М. Обзор моделей вероятности дефолта // Управление финансовыми рисками : журнал. — 2011. — № 1. — С. 12–24.